Le shunt spot Bitcoin ETF de VanEck renforce les perspectives de la SEC sur la crypto
Bitcoin (BTC) a connu une augmentation impressionnante des prix depuis l’annonce de l’approbation par la Securities and Exchange Commission des États-Unis du fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin de ProShares début octobre, atteignant un nouveau record de plus de 69 000 $ en novembre. 10, selon les données de TradingView.
Cependant, les chiens de garde financiers ont envenimé l’ambiance en rejetant la proposition de VanEck pour un ETF au comptant le 12 novembre, ce qui a fait chuter le prix de la crypto-monnaie phare à un plus bas de 30 jours à 55 705. 19 novembre $. Le jeton se négocie dans la fourchette de 56 000 $ au moment de la rédaction.
Un ETF est une classe de sécurité qui suit un actif ou un panier d’actifs, dans ce cas Bitcoin, et peut être négocié en bourse comme n’importe quelle autre action. L’ETF BTC de Proshares a été le premier ETF à obtenir l’approbation de la SEC après que plus de 20 demandes aient été déposées auprès des régulateurs financiers dans le passé.
Jan van Eck, PDG de VanEck, n’était pas satisfait du rejet de l’ETF de son entreprise.
Nous sommes déçus par la mise à jour de la SEC d’aujourd’hui refusant l’approbation de notre ETF bitcoin physique. Nous pensons que les investisseurs devraient être en mesure de gagner #BTC l’exposition par le biais d’un fonds réglementé et d’une structure d’ETF non-futures est l’approche supérieure. @tyler @gaborgurbacs
– Jan van Eck (@ JanvanEck3) 12 novembre 2021
La différence entre les ETF Bitcoin approuvés actuellement négociés sur diverses bourses aux États-Unis, tels que le Nasdaq ou le CBOE, et l’ETF Bitcoin rejeté par VanEck est que la proposition d’ETF de VanEck était pour un ETF au comptant, et les ETF approuvés sont tous à terme ETF.
Van Eck a déclaré qu’un ETF au comptant est le meilleur choix, Tweeter, « Nous pensons que les investisseurs devraient pouvoir s’exposer à #BTC via un fonds réglementé et qu’une structure d’ETF non-futures est l’approche supérieure. »
Le président de la SEC, Gary Gensler, a précédemment exprimé son soutien aux ETF BTC basés sur des contrats à terme plutôt que sur des prix. Dans la décision officielle de refuser la demande d’ETF de VanEck, la SEC a déclaré que le produit ne répondait pas à l’exigence « que les règles d’une bourse nationale soient » conçues pour empêcher les actes et pratiques frauduleux et manipulateurs « et » pour protéger les investisseurs et l’intérêt public. . ‘ »
Les contrats à terme sont souvent une marchandise à risque plus élevé
Cependant, il se pourrait que les régulateurs financiers aux États-Unis, en rejetant l’ETF au comptant de VanEck, aient lancé un produit risqué sur les mêmes investisseurs qu’il vise à protéger car il permet à l’argent institutionnel de Wall Street de profiter des mouvements de prix de Bitcoin.
Un contrat à terme donne au propriétaire ou à l’acheteur du contrat une obligation d’acheter l’actif sous-jacent et à l’auteur ou au vendeur du contrat une obligation de vendre et de livrer l’actif à un prix. spécifié à une date future spécifiée, à moins que le porteur ne clôture sa position avant la date d’expiration.
Combinés à des options, ces instruments financiers sont souvent utilisés pour couvrir d’autres positions du portefeuille de l’investisseur ou profiter de la pure spéculation sans avoir besoin d’acheter l’actif sous-jacent. Ces marchés sont généralement dominés par des investisseurs institutionnels qui disposent de moyens importants pour absorber les pertes de leur portefeuille.
Bien que les contrats à terme ne puissent être utilisés que pour minimiser le risque dans le profil d’un investisseur, là où ils deviennent plus risqués, c’est l’utilisation de l’effet de levier sur les marchés à terme. L’effet de levier est la capacité d’utiliser des fonds empruntés et/ou de la dette comme capital de négociation sur le marché pour amplifier les rendements d’une position. Essentiellement, il est utilisé par les investisseurs pour augmenter leur pouvoir d’achat sur les marchés.
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Bien que l’effet de levier existe également sur les marchés au comptant, son impact est nettement plus faible. Cependant, avec les contrats à terme, l’effet de levier peut atteindre 95 %, ce qui signifie qu’un investisseur peut facilement acheter un contrat d’options avec 5 % du capital requis et emprunter le reste. Cela signifie que toute petite fluctuation du prix de l’actif sous-jacent aura un impact important sur le contrat, entraînant un appel de marge pour les investisseurs en raison de la clôture forcée des contrats à terme.
Un appel de marge est un scénario dans lequel la valeur des marges de l’investisseur est tombée en dessous du montant requis par la bourse ou le courtier. Cela oblige les investisseurs à déposer un montant appelé marge de maintien dans le compte pour reconstituer la valeur minimale autorisée. Cela pourrait également amener les investisseurs à vendre d’autres actifs de leur portefeuille pour compenser ce montant.
Il est important de noter que ces risques inhérents aux contrats à terme n’ont rien à voir avec la nature des produits sous-jacents, mais avec la méthodologie par laquelle les contrats à terme sont négociés sur les marchés financiers. Du Jun, co-fondateur de l’échange de crypto-monnaie Huobi Global, a parlé à TUSEN de la décision de la SEC :
« Compte tenu de la situation actuelle, les ETF à terme peuvent être le meilleur choix accepté par la SEC. Il est vrai que les ETF à terme sont souvent complexes avec un profil de risque plus élevé, mais les ETF à terme ont certaines caractéristiques qui satisfont la demande de la SEC.
Jun pense que, pour commencer, les régulateurs n’ont toujours pas compris le processus de fixation du prix au comptant du BTC, ce qui les amène à croire que le prix est vulnérable à la manipulation ; ainsi, les ETF à terme non directement liés au BTC offriraient une meilleure protection aux investisseurs.
En outre, les ETF à terme offrent aux investisseurs la possibilité d’être à la fois long et court sur BTC, couvrant ainsi leurs actifs BTC au lieu de détenir des unités avec des BTC adossés physiquement.
Antoni Trenchev, co-fondateur de la plateforme de trading crypto Nexo, a déclaré à TUSEN : « La SEC ne semble pas encore prête à autoriser les ETF en espèces. J’ai le pressentiment que cela se produira dans un avenir proche à moyen, dès que les régulateurs américains seront confiants dans leurs politiques et leur traitement du Bitcoin et d’autres actifs numériques. Il a déclaré qu’en fin de compte, ces deux produits ne sont que des outils financiers et que la SEC voudra une variété d’options.
Il a noté la réticence de la SEC à prendre des risques, déclarant : « Ils ne sont tout simplement pas disposés à prendre des risques, ce qui en soi est louable étant donné la forte pression des investisseurs pour avoir des ETF sur le marché. espèces aux États-Unis ».
Cependant, tous les acteurs du marché n’ont pas une vision positive de l’approche de la SEC. Marie Tatibouet, directrice du marketing de l’échange crypto Gate.io, a déclaré à TUSEN : « Il a fallu environ quatre ans à la SEC américaine pour comprendre le fonctionnement d’un ETF à terme BTC. Il leur faudra probablement encore deux à trois ans pour trouver des ETF au comptant. «
Tatibouet a déclaré que puisque les contrats à terme BTC ne sont pas directement liés au prix du Bitcoin mais au prix des contrats à terme Bitcoin, dont les prix sont «beaucoup plus faciles» à manipuler que les prix au comptant, cela pourrait être l’une des raisons pour lesquelles les ETF SEC ont approuvé avenirs.
Le Canada appuie les FNB en espèces
Alors que le lancement des ETF à terme Bitcoin aux États-Unis a été célébré par la communauté comme un tournant pour la classe d’actifs de crypto-monnaie, ce n’était pas le premier pays à autoriser les ETF liés à la crypto. Le Canada, un voisin amical des États-Unis, a négocié des ETF Bitcoin sur diverses bourses pendant la majeure partie de cette année.
Le Canada a vu le lancement du premier FNB Bitcoin en Amérique du Nord, le FNB Purpose Bitcoin, en février de cette année. Il s’agit d’un ETF Bitcoin spot soutenu physiquement qui a connu du succès depuis sa création. Evolve Investments a également lancé l’ETF Evolve Bitcoin peu de temps après, qui est également un ETF au comptant. Les ETF Purpose Bitcoin et les ETF Evolve Bitcoin ont actuellement respectivement 1,4 milliard de dollars et 203 millions de dollars d’actifs sous gestion. Les sociétés à l’origine de ces ETF ont également lancé des ETF basés sur l’éther (ETH) suite au succès de leurs ETF Bitcoin.
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Trenchev de Nexos a déclaré : « Le Canada pourrait être considéré comme le El Salvador des FNB Spot BTC. Ils sont disponibles là-bas depuis un certain temps maintenant, et les choses semblent s’arranger. C’est toujours un avantage d’avoir des exemples vers lesquels se tourner, peu importe leur succès ou leur échec, et je suis sûr qu’ils le seront lorsqu’il s’agira de repérer les ETF aux États-Unis.
Jun a noté les différences dans le paysage juridique aux États-Unis et au Canada, déclarant : « L’environnement réglementaire du Canada est plus flexible et le Canada est davantage axé sur l’innovation. Il ose souvent prendre la tête de l’innovation financière, comme les premiers ETF modernes en 1990 et le premier ETF cannabis lancé en 2017. Mais l’environnement réglementaire sur le marché américain est beaucoup plus strict.
Offrant une nouvelle perspective sur la question, le trader légendaire Peter Brandt a Twitter pour mentionner comment les maximalistes de BTC devraient s’opposer aux ETF et repérer complètement les ETF.
OMI, #Bitcoin les maximalistes devraient s’opposer à la tache $ BTC Les ETF dans l’histoire de la réserve de valeur Bitcoin américaine dépendent de sa rareté et même de certaines difficultés à acheter. N’encourageons pas Wall Street avide de nourriture à convertir BTC en un actif ATM.
Dites NON aux ETF– Peter Brandt (@PeterLBrandt) 13 novembre 2021
On peut se demander si les ETF soutiendront la croissance du BTC en tant qu’actif à long terme de la manière initialement prévue, et il est indéniable que les développements des ETF crypto ont un impact significatif sur le sentiment du marché et donc, en fin de compte. , le prix du Bitcoin. , qui est au cœur de toutes les discussions actuelles.