Rien de tel que « trop »: Warren Buffett cite Mae West pour défendre les rachats d’actions
Les rachats d’actions par les entreprises sont nombreux à critiquer, mais Warren Buffett n’en fait certainement pas partie.
Dans sa dernière lettre annuelle aux actionnaires, l’Oracle d’Omaha a révélé que sa société holding, Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B), avait dépensé près de 25 milliards de dollars pour racheter des actions de classe A. Buffett a déclaré que l’action «a démontré notre enthousiasme pour la propagation de Berkshire» de vastes participations, qui comprennent de grandes entreprises comme Apple (AAPL), Bank of America (BAC), Coca-Cola (KO) et Merck (MRK).
« Berkshire a racheté plus d’actions depuis la fin de l’année et est susceptible de réduire davantage son nombre d’actions à l’avenir », a déclaré Buffett, s’appuyant sur son affinité pour la pratique controversée.
L’investisseur milliardaire légendaire a été si effusif dans son éloge des rachats qu’il a évoqué une vieille citation attribuée à Mae West, l’actrice «sensuelle» du XXe siècle: «Trop de bonnes choses peuvent être… merveilleuses.»
Selon la logique de Buffett, les rachats ont été menés pour «améliorer la valeur intrinsèque par action pour les actionnaires permanents et laisseraient Berkshire avec des fonds plus que suffisants pour toutes opportunités ou problèmes qu’il pourrait rencontrer.
Il a critiqué les entreprises qui rachètent des actions «à n’importe quel prix», qualifiant cette stratégie «d’embarrassante» et exactement le contraire de ce que Berkshire aime faire.
Il a cité l’action d’Apple – qu’il a achetée pour la première fois à la fin de 2016 pour un coût de 36 milliards de dollars – comme exemple où son approche a porté des dividendes littéraux. En juillet 2018, Berkshire détenait plus d’un milliard d’actions ajustées par division du fabricant d’iPhone, soit 5,2%, pour un coût de 36 milliards de dollars.
«Depuis lors, nous avons tous deux bénéficié de dividendes réguliers, s’élevant en moyenne à 775 millions de dollars par an, et avons également – en 2020 – empoché 11 milliards de dollars supplémentaires en vendant une petite partie de notre position», a-t-il écrit.
«Malgré cette vente – voila! – Berkshire détient désormais 5,4% d’Apple », a déclaré Buffett. Et parce qu’Apple a continuellement racheté ses propres actions, cela a augmenté la valeur des avoirs de Berkshire et a contribué à augmenter la valeur pour les actionnaires.
«Parce que nous avons également racheté des actions Berkshire au cours des 2 ans et demi, vous détenez désormais indirectement 10% de plus des actifs et des bénéfices futurs d’Apple qu’en juillet 2018», a déclaré l’investisseur.
«Le calcul des rachats s’efface lentement, mais peut être puissant avec le temps. Le processus offre aux investisseurs un moyen simple de détenir une part toujours croissante d’entreprises exceptionnelles », a-t-il ajouté.
Avec la pandémie COVID-19 en toile de fond, 2020 a été une année difficile pour les rachats d’actions, qui sont régulièrement soulignés par les politiciens et même certains à Wall Street. En tant que candidat démocrate, le président Joe Biden a appelé les entreprises à suspendre la pratique, un appel que beaucoup ont entendu au cours d’une année tumultueuse.
Au cours du troisième trimestre de 2020, les rachats d’entreprises se sont élevés à 101,8 milliards de dollars, selon les données de S&P Global. Ce chiffre représentait un rebond de 14,8% par rapport au deuxième trimestre, qui était la pire année pour les rachats d’actions depuis 2012.
Cependant, 2021 a commencé en beauté, alors que les entreprises s’approprient leurs propres actions à un rythme rapide. Les analystes de Bank of America ont déclaré que les rachats hebdomadaires de la semaine dernière étaient les plus importants depuis février 2020, menés par des sociétés de technologie, mais suivaient toujours de 35% de moins que la période comparable de l’année précédente.
Javier David est un éditeur pour Yahoo Finance. Suivez Javier sur Twitter: @TeflonGeek
Lisez les dernières actualités financières et commerciales de Yahoo Finance
Suivez Yahoo Finance sur Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, Youtube, et reddit.