Une brève histoire des marchés baissiers
Le 11 mars 2020, le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est entré dans un marché baissier pour la première fois en 11 ans, passant de sommets historiques – avoisinant les 30 000 quelques semaines auparavant – à moins de 19 000 quelques jours plus tard, au milieu de la impacts économiques de la pandémie de COVID-19.
Le S&P 500 et le Nasdaq ont emboîté le pas peu de temps après. Tout au long de 2020 et jusqu’en 2021, cependant, les marchés ont rebondi alors que l’optimisme concernant les vaccins et la reprise économique mondiale s’installaient. Pourtant, comme le montre le cas COVID-19, les marchés baissiers peuvent se matérialiser, même dans une économie par ailleurs saine.
Points clés à retenir
- Les marchés baissiers sont définis comme des périodes prolongées de tendances à la baisse des cours des actions, souvent déclenchées par une baisse de 20 % par rapport aux sommets à court terme.
- Les marchés baissiers s’accompagnent souvent d’une récession économique et d’un taux de chômage élevé, mais les marchés baissiers peuvent également être d’excellentes opportunités d’achat alors que les prix sont déprimés.
- Certains des plus grands marchés baissiers du siècle dernier comprennent ceux qui ont coïncidé avec la Grande Dépression et la Grande Récession.
- Le marché baissier qui a débuté le 11 mars 2020 a été provoqué par de nombreux facteurs, notamment la propagation de la pandémie de COVID-19.
Quand l’ours arrive
Une définition d’un marché baissier indique que les marchés sont en territoire baissier lorsque les actions, en moyenne, chutent d’au moins 20 % par rapport à leur plus haut. Mais 20 % est un nombre arbitraire, tout comme une baisse de 10 % est une référence arbitraire pour une correction.
Une autre définition d’un marché baissier est lorsque les investisseurs sont plus réticents au risque que recherchant le risque. Ce type de marché baissier peut durer des mois ou des années, car les investisseurs évitent la spéculation au profit d’investissements financiers plus stables.
Plusieurs indices boursiers de premier plan dans le monde ont subi des baisses du marché baissier en 2018. De même, les prix du pétrole ont connu un marché baissier de mai 2014 à février 2016. Au cours de cette période, les prix du pétrole ont chuté de manière continue et inégale jusqu’à atteindre un plancher.
Les marchés baissiers peuvent se produire dans les secteurs et dans les marchés les plus larges. L’horizon temporel le plus long pour les investisseurs est généralement le temps entre maintenant et le moment où ils devront liquider leurs investissements (par exemple, pendant la retraite). Sur le terme le plus long possible, les marchés haussiers sont montés plus haut et ont duré plus longtemps que les marchés baissiers.
Des ours de toutes formes et tailles
Les marchés baissiers sont de toutes formes et de toutes tailles, montrant des variations significatives de profondeur et de durée.
Le marché baissier qui a débuté en mars 2020 a commencé en raison d’un certain nombre de facteurs, notamment la baisse des bénéfices des entreprises et, peut-être, la durée du marché haussier de 11 ans qui l’a précédé. La cause immédiate du marché baissier était une combinaison d’inquiétudes persistantes concernant l’effet de la pandémie de COVID-19 sur l’économie mondiale et d’une malheureuse guerre des prix sur les marchés pétroliers entre l’Arabie saoudite et la Russie qui a fait chuter les prix du pétrole.
Entre avril 1947 et septembre 2021, il y a eu 14 marchés baissiers, d’une durée allant d’un mois à 1,7 an, et d’une sévérité allant d’une baisse de 51,9% du S&P 500 à une baisse de 20,6%, selon une analyse de First Trust. Conseillers basés sur les données de Bloomberg. La corrélation entre ces marchés baissiers et les récessions est imparfaite.
Ce graphique d’Invesco retrace l’histoire des marchés haussiers et baissiers et la performance du S&P 500 au cours de ces périodes.
avec l’aimable autorisation d’Invesco.
Marchés baissiers avant les récessions
Dans trois autres marchés baissiers, la baisse du marché boursier a commencé avant qu’une récession ne débute officiellement. Le krach des dotcom de 2000 à 2002 a également été stimulé par une perte de confiance des investisseurs dans les valorisations boursières qui avaient atteint de nouveaux sommets historiques. Le S&P 500 a chuté de 36,8% en un an et demi, ponctué par une brève récession au milieu.
Les baisses boursières de 36,1 % à la fin des années 60 et de 48,2 % au début des années 70, d’une durée respective de 1,5 an et 1,7 an, ont également commencé avant les récessions et se sont terminées peu de temps avant que ces contractions économiques n’atteignent leur point bas.
La durée moyenne d’un marché baissier est de 349 jours et la perte moyenne est de 36,34 %.
Certains des marchés baissiers les plus méchants (jusqu’à présent)
Deux des pires marchés baissiers de l’histoire étaient à peu près en phase avec les récessions. Le krach boursier de 1929 a été l’événement central d’un marché baissier qui a réduit de 89 % la valeur du Dow Jones Industrial Average sur environ trois ans.
La spéculation galopante avait créé une bulle de valorisation. Cela a conduit au déclenchement de la Grande Dépression, elle-même causée en partie par le Smoot-Hawley Tariff Act et en partie par la décision de la Réserve fédérale de freiner la spéculation avec une politique monétaire restrictive, ce qui n’a fait qu’aggraver la liquidation des marchés boursiers.
Le marché baissier de 2007 à 2009 a duré 1,3 an et a fait chuter le S&P 500 de 51,9%. L’économie américaine était entrée dans une récession en 2007, accompagnée d’une crise croissante des prêts hypothécaires à risque, avec un nombre croissant d’emprunteurs incapables de faire face à leurs obligations comme prévu. Cela a finalement fait boule de neige en une crise financière générale en septembre 2008, avec des institutions financières d’importance systémique (SIFI) à travers le monde en danger d’insolvabilité.
Des effondrements complets du système financier mondial et de l’économie mondiale ont été évités en 2008 grâce à des interventions sans précédent des banques centrales du monde entier. Leurs injections massives de liquidités dans le système financier, par le biais d’un processus appelé assouplissement quantitatif (QE), ont soutenu l’économie mondiale et les prix des actifs financiers tels que les actions en poussant les taux d’intérêt à des niveaux record.
La ligne de fond
Le marché baissier le plus récent a été le résultat d’une crise sanitaire mondiale aggravée par la peur, qui a initialement déclenché une vague de licenciements, de fermetures d’entreprises et de perturbations financières. Mais les marchés se sont redressés, comme ils l’ont toujours fait au fil du temps. Les méthodes de mesure de la durée et de l’ampleur des marchés haussiers et baissiers diffèrent selon les analystes. Selon les critères employés par Yardeni Research, par exemple, il y a eu 21 marchés baissiers depuis 1928. Le marché baissier le plus récent ne sera certainement pas le dernier.