Les actions chutent alors que les rendements obligataires atteignent leur plus haut niveau en trois mois ; Dow Down 500 points

Pendant une grande partie de la dernière décennie, de nombreux investisseurs ont investi dans des actions de sociétés technologiques à croissance rapide, pariant qu’elles généreraient une croissance des bénéfices relativement robuste, même dans un environnement économique atone. Cette semaine, ce commerce a heurté un barrage routier.

L’économie étant sortie du pire de la crise alimentée par la pandémie, la Réserve fédérale a signalé la semaine dernière qu’elle pourrait commencer à annuler ses programmes de relance en cas de pandémie dès novembre et augmenter les taux d’intérêt l’année prochaine. Cela semble avoir provoqué un dénouement de certaines des transactions les plus durables du marché, poussant les rendements du Trésor à leur plus haut niveau depuis des mois et excluant les investisseurs des actions technologiques populaires.

Les investisseurs conviennent que les perspectives économiques se sont considérablement améliorées depuis 2020. Mais beaucoup se demandent dans quelle mesure le marché sera capable de se débrouiller seul une fois que la Fed commencera à réduire ses achats mensuels d’actifs, d’autant plus qu’ils attribuent une grande partie du rebond du marché à son creux pandémique. à des niveaux extraordinaires de soutien monétaire et budgétaire de Washington. Certains investisseurs ont également exprimé des inquiétudes quant aux perspectives économiques. L’inflation a fait un retour surprenant cette année, ce que certains craignent de commencer à réduire les marges bénéficiaires des entreprises. La variante Delta à propagation rapide de Covid-19 a également compliqué les efforts des économistes pour prévoir les perspectives de croissance de l’économie mondiale.

« Les gens se rendent compte, ou du moins se souviennent, que les banques centrales vont devoir commencer à augmenter les taux », a déclaré Altaf Kassam, responsable de la stratégie d’investissement pour State Street Global Advisors en Europe. « Le patient s’est habitué à recevoir tous ces médicaments, mais bientôt ces médicaments vont devoir être réduits. »

La liquidation du marché de mardi a été importante, tirant tous les secteurs du S&P 500 à la baisse pour la journée, sauf un.

Les commerçants ont retiré de l’argent du secteur de la technologie. Actions d’entreprises comme Facebook,

Alphabet parent de Google et Microsoft,

dont chacun avait largement surperformé l’ensemble du marché cette année, a chuté de plus de 2,5% chacun.

Parallèlement, la pression vendeuse s’est accélérée sur le marché des obligations d’État. Le rendement de l’obligation de référence du Trésor à 10 ans semblait sur le point d’augmenter pour un sixième jour consécutif mardi, s’échangeant récemment à 1,524%, contre 1,482% lundi. Les rendements obligataires augmentent à mesure que les prix baissent.

Les actions des sociétés énergétiques ont contrecarré la tendance, augmentant grâce à la hausse des prix des matières premières.

Schlumberger a ajouté 3,2%, tandis que Marathon Oil a augmenté de 1,3%. Les prix du pétrole brut ont atteint des sommets pluriannuels cette semaine, tandis que les prix du gaz naturel ont atteint leur plus haut niveau depuis fin 2008 plus tôt mardi. Les stratèges ont attribué le pic à une combinaison d’augmentation de la demande et de pénuries d’approvisionnement.

La hausse des prix des matières premières a intensifié les inquiétudes de certains investisseurs quant aux pressions inflationnistes à court terme. L’inflation a tendance à peser sur les prix des obligations, car elle érode la valeur d’achat de leurs paiements fixes.

Certains investisseurs disent que les récents revers des actions ne sont pas surprenants après une longue période de calme relatif. Le S&P 500 a augmenté sept mois consécutifs, sa plus longue séquence de ce type depuis les 10 mois jusqu’en janvier 2018, selon Dow Jones Market Data.

Les données suggèrent que les investisseurs étaient fortement positionnés sur des paris sur des taux d’intérêt plus bas et une inflation modérée plus tôt ce mois-ci, un autre facteur qui pourrait avoir exacerbé la vitesse et l’ampleur du recul de mardi. Dans une enquête auprès des gestionnaires de fonds mondiaux menée du 3 au 9 septembre, Bank of America a découvert que les investisseurs pariaient généralement sur la hausse des cours des actions et l’atténuation des pressions inflationnistes.

« C’est souvent comme ça que ça se passe – vous avez des marchés calmes et complaisants, puis un contrôle instinctif », a déclaré Keith Lerner, co-directeur des investissements de Truist Advisory Services. M. Lerner a ajouté qu’il est toujours optimiste quant aux perspectives du marché à plus long terme.

Ailleurs, les marchés européens se sont effondrés, tandis que les indices asiatiques étaient mitigés.

Le Stoxx Europe 600 pancontinental a chuté de 2,2% pour sa troisième session consécutive de pertes.

L’indice Hang Seng de Hong Kong a augmenté de 1,2% après que les signes de soutien de la banque centrale de Chine ont contribué à stimuler les actions en baisse des promoteurs immobiliers chinois. La Banque populaire de Chine a déclaré lundi soir qu’elle « maintiendrait le développement sain du marché immobilier et protégerait les droits et intérêts légitimes des acheteurs de maisons ».

Actions de Country Garden Holdings,

China Vanke et China Overseas Land and Investment ont tous bondi entre 5% et 6%. Groupe Evergrande en Chine,

le géant de l’immobilier en difficulté qui a pris du retard sur un paiement aux détenteurs d’obligations internationales, a augmenté de plus de 4%. Sunac China Holdings a bondi de près de 15%, brisant deux jours de forte baisse, après que la société immobilière a minimisé un appel à l’aide divulgué par un gouvernement local et déclaré que les ventes étaient bonnes.

Pendant ce temps, le Nikkei Stock Average a terminé en baisse de 0,2%.

La hausse des rendements obligataires a attiré les investisseurs vers le dollar américain, qui s’est renforcé par rapport aux principales devises, de l’euro au franc suisse. L’indice WSJ Dollar, qui suit la devise par rapport à un panier d’autres, a augmenté de 0,4% et s’échange autour d’un sommet de cinq semaines.

—Xie Yu et Frances Yoon contribué à cet article.

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