5 questions auxquelles les échanges de crypto-monnaie doivent répondre maintenant sur leurs opérations

Le projet de loi sur la crypto-monnaie est en route et le gouvernement a montré sa main par le texte de la liste des projets de loi pour le parlement. Les crypto-monnaies semblent être interdites. Nonobstant les nouvelles significations décidément étranges du mot « privé » qui sont en train d’être inventées, il est tout à fait clair qu’il y aura une crypto-monnaie autorisée en Inde, et ce sera une crypto-monnaie officielle émise par la Reserve Bank of India.

Cependant, il faudra un certain temps avant que ce projet de loi devienne loi. Pendant ce temps, si l’on en croit les histoires, des millions d’Indiens négocient des crypto-monnaies, sur des échanges crypto indiens ainsi qu’étrangers. Il est inquiétant que ce volume d’argent soit utilisé, apparemment comme un investissement et pourtant il n’y a aucune surveillance réglementaire quant à ce qui arrive à cet argent. Les personnes qui achètent de la crypto pensent que c’est un investissement, qu’elle est promue (bien que de manière légèrement déguisée) comme un investissement et pourtant il n’y a aucune provenance des bases mêmes d’une activité d’investissement.

Qu’est-ce que je veux dire par les bases? Quand j’achète des actions, je vais chez un agent de change. Je transfère de l’argent au courtier de mon compte bancaire et en retour, je vois des chiffres apparaître sur l’écran où je négocie. Ces chiffres prétendent me dire que je possède maintenant des actions. Quelle est la provenance de ces chiffres ? Comment puis-je savoir qu’il y a une réalité sous-jacente qui leur est liée ? Je le sais parce que les marchés boursiers et toutes les entités qui y sont liées sont minutieusement réglementés. Les courtiers sont membres d’une bourse et il existe une entité distincte, un dépositaire d’actions, qui relie tout cela à la réalité sous-jacente de l’existence et de la propriété de ce pour quoi j’ai donné mon argent. Je reçois des informations en direct sur ce qui arrive à mon argent de plusieurs entités indépendantes qui opèrent sous un contrôle réglementaire intense.

Il existe des structures réglementaires équivalentes pour les banques, les fonds communs de placement, les assurances, les obligations et à peu près tout ce qui implique de gérer l’argent des autres. Les entités qui s’appellent des échanges ne sont rien de la sorte au sens juridique du terme. Ce sont des entreprises qui prennent votre argent et en échange, vous montrent des chiffres et un graphique sur votre écran.

Personne ne semble se montrer curieux quant au mode opératoire exact de ces échanges. Il y a des questions simples qui peuvent être posées, en faisant un parallèle avec d’autres types d’échanges

• Existe-t-il une preuve publiquement vérifiable que les crypto-monnaies sous-jacentes existent réellement en possession des échanges dans le quantum requis ?
• Lorsqu’un investisseur achète une crypto-monnaie et qu’un autre vend la même, ces bourses autoproclamées la compensent-elles ou achètent-elles et vendent-elles indépendamment le sous-jacent sur un marché parent pour chacune d’elles ?
• S’ils le nettoient, à quelle fréquence rapprochent-ils les avoirs réels avec un marché mère ? Étant donné que les crypto-monnaies sont notoirement volatiles, qu’arrive-t-il aux écarts de valeur qui doivent être créés ?
• En particulier, le jour où la nouvelle de la loi imminente est arrivée, un vaste écart s’est créé entre les prix indiens et internationaux des crypto-monnaies. Certes, beaucoup d’argent a dû être gagné ou perdu dans cette opportunité d’arbitrage. Quelqu’un peut-il expliquer? Pas une explication en agitant la main mais une véritable explication en roupies-paisa.
• Si ces bourses autoproclamées mettent en commun les investissements et les répercutent ensuite sur un marché parent, alors pourquoi ne peuvent-elles pas être traitées comme des fonds communs de placement, car c’est exactement ce que font les fonds ? C’est bien sûr plus une question à laquelle Sebi doit répondre.

Prenons une situation hypothétique : Un jour, une nouvelle loi met un terme à l’activité de ces soi-disant échanges. Lorsque la musique s’arrêtera, les investisseurs découvriront-ils qu’ils possèdent exactement ce que montrent les écrans de leurs applications ? Ces échanges peuvent-ils publier publiquement des informations vérifiables qui le prouvent ? Je soupçonne qu’ils ne le peuvent pas, car s’ils avaient pu être aussi transparents, ils l’auraient déjà été. Donc, s’il y a vraiment des millions d’Indiens qui sont dans tout ça, quelqu’un en position d’autorité peut-il commencer à poser des questions sérieuses ?

(L’auteur est PDG, Value Research)