4 problèmes avec le modèle d’affaires de Costco (COST)



Costco Wholesale Corporation (COST) est une entreprise solide. En deux ans et demi (de décembre 2019 à juin 2021), le cours de l’action de la société a presque doublé. En plus de cela, les actions de Costco offrent aux investisseurs un dividende annuel de 3,16 $ (rendement de 0,79%), mais l’histoire de Costco est plus importante.

Le détaillant a un modèle commercial unique qui pourrait avoir un impact sur ses perspectives à long terme, ses bénéfices et le cours de son action. À la base, l’approche de l’entreprise consiste à maintenir les prix si bas qu’ils sont à peine supérieurs aux coûts et à compenser la perte de revenus potentiels en vendant des adhésions. L’entreprise vend également certaines de ses propres marques et gagne un peu plus sur ces articles. Il propose certaines choses en ligne, mais la majeure partie de son activité consiste en des ventes en personne et en entrepôt. En un mot, Costco tire une grande partie de son argent de ces adhésions.

Points clés à retenir

  • Costco a un modèle commercial qui dépend fortement des acheteurs réguliers qui achètent des abonnements.
  • En vendant des abonnements, Costco peut vendre des produits à des prix qui couvrent à peine les coûts.
  • Un problème avec le modèle de Costco est que l’achat en gros n’est pas idéal pour certains consommateurs, en particulier ceux qui vivent dans des villes où il peut être difficile de déplacer de gros articles du magasin à leur domicile.
  • De nombreux consommateurs souhaitent également la commodité des achats en ligne, que Costco a mis du temps à adopter.
  • Costco est également confronté à des risques liés à l’évolution des préférences des consommateurs, car son modèle dépend de volumes de ventes élevés.

Jusqu’à présent, Costco a eu beaucoup de succès. La société revendique un taux de renouvellement d’adhésion de plus de 90 % aux États-Unis et au Canada. En 2019, ses membres ont payé environ 3,54 milliards de dollars de cotisations, soit une augmentation de 6 % par rapport à 2019. À son tour, cela signifie que les revenus de Costco sont assez stables, mais qu’il existe des risques à utiliser ce modèle commercial.

Préférences des consommateurs

La modification des préférences des consommateurs pourrait affecter Costco. L’entreprise utilise une approche d’entrepôt. Il achète certains articles en grande quantité et essaie de les vendre le plus rapidement possible. Mais la méthode ne fonctionne que si elle peut maintenir ces volumes élevés. Si les préférences des consommateurs changent, Costco pourrait se retrouver avec de grandes quantités de biens indésirables et éventuellement périssables.

Adhésions

L’un des plus gros problèmes du modèle commercial de Costco est sa dépendance à l’égard des adhésions. Cette stratégie fonctionne bien tant que ses membres reviennent et continuent d’acheter des articles en gros comme ils l’ont toujours fait, mais plusieurs problèmes pourraient affecter cette tendance. Les clients pouvaient choisir de transférer leurs adhésions à un concurrent, comme le Sam’s Club de Walmart. Les frais d’adhésion, qui varient entre 60 $ et 120 $ par an chez Costco, sont à peu près les mêmes chez les autres détaillants en gros et les remises sont également assez similaires. La seule vraie différence est la sélection, et cela est également lié à la préférence des consommateurs.

En termes simples, si la demande des consommateurs pour les produits change, Costco pourrait être perdant. De plus, Costco est en concurrence avec des détaillants spécialisés, tels qu’Office Depot, PetSmart et Amazon’s Whole Foods. Les clients à la recherche de certains produits peuvent préférer ces détaillants à Costco.

Expériences omnicanales

À l’heure actuelle, la plupart des détaillants adoptent une approche omnicanale, qui offre la possibilité d’acheter des produits en ligne ou en magasin. Aujourd’hui, les consommateurs utilisent différents appareils connectés pour acheter en ligne, rechercher des produits et comparer les prix. Bien que l’accent mis par Costco sur l’entrepôt permet au détaillant à rabais en vrac de maintenir des prix très bas, cela ne se traduit pas vraiment par le type d’expérience omnicanal auquel de nombreux clients s’attendent actuellement. Costco fait des investissements pour atteindre cet objectif, par exemple en testant le ramassage en bordure de rue dans certains endroits, mais rien ne garantit que ces efforts seront couronnés de succès ou que les changements seront mis en œuvre à temps pour que l’entreprise reste compétitive.

Articles en vrac livrés

Lors d’un achat en gros, tout transporter à la maison peut être un vrai problème. Pour les habitants des zones urbaines qui ne peuvent pas se garer à proximité de leurs bâtiments ou les familles avec de jeunes enfants qui peuvent trouver le transport de marchandises en vrac trop difficile à manipuler, cela peut être un problème décisif.

Costco propose certains services en ligne, mais il existe d’autres fournisseurs de rabais en vrac tels qu’Amazon Prime qui proposent des offres similaires et une livraison gratuite. Amazon propose un abonnement Prime, qui comprend la livraison gratuite, la vidéo en streaming et plusieurs autres avantages, pour 119 $ par an.

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