3 actions de haut vol qui pourraient chuter de 53% à 84%, selon Wall Street

C’est le moment idéal pour être un investisseur. Au cours des près de 17 mois qui se sont écoulés depuis le très suivi S&P 500 a touché le fond lors du crash du coronavirus en mars 2020, l’indice a doublé de valeur. Maintes et maintes fois, la patience engendre des profits à Wall Street.

Cependant, il est également de notoriété publique que toutes les actions ne seront pas gagnantes. Selon les analystes et les sociétés d’investissement de Wall Street, il existe trois actions de haut vol qui pourraient perdre entre 53 % et 84 % de leur valeur au cours de l’année à venir, sur la base de l’objectif de prix consensuel pour chaque entreprise.

Moderna : baisse implicite de 53 %

Le premier est la montée en flèche des actions de biotechnologie Moderna (NASDAQ : ARNm), qui a gagné près de 1 900 % depuis le début de 2020. Même après avoir reculé de plus de 20 % par rapport à son plus haut intrajournalier la semaine dernière, le cours de l’action Moderna devrait encore chuter de 53 % juste pour atteindre l’objectif de prix du consensus de 184,92 $.

Comme vous pouvez probablement le deviner, la raison pour laquelle Moderna est monté au ciel est le succès de son vaccin contre la maladie à coronavirus 2019 (COVID-19) autorisé à utiliser en urgence (EUA), l’ARNm-1273. Dans les essais cliniques, le vaccin candidat de Moderna a conduit à une efficacité vaccinale (EV) d’environ 94 %. A l’exception du Pfizer/BioNTech vaccin, qui a présenté un VE de 95%, aucun autre vaccin EUA ne s’est rapproché du front de l’efficacité.

La montée en puissance de la variante delta COVID-19 a été une autre aubaine majeure pour Moderna. La transmissibilité du delta a augmenté les taux de vaccination dans un certain nombre de pays développés et a encouragé la Food and Drug Administration des États-Unis à autoriser une injection de rappel pour les personnes dont le système immunitaire est affaibli.

En fin de compte, la montée en flèche du cours de l’action de Moderna semble indiquer que les choses pourraient empirer avant de s’améliorer sur le front du COVID-19, et que les injections de rappel offriront un flux de revenus plus important que prévu.

Cependant, le problème avec l’évaluation de Moderna est double. Premièrement, la concurrence pour les vaccinations contre le COVID-19 augmente et ne diminue pas. Novavax est un bon pari pour recevoir l’EUA dans les prochains mois, et Johnson & Johnson ne devrait avoir aucune difficulté à accélérer la production de son vaccin à dose unique. Nous envisageons probablement l’année de chiffre d’affaires record de Moderna en 2021.

L’autre problème est que l’ARNm-1273 est le seul médicament commercialisable de Moderna. Une capitalisation boursière de 157 milliards de dollars basée sur une thérapie unique qui peut ou non avoir une endurance semble très risquée.

Dillard’s : baisse implicite de 55 %

Le prochain stock de haut vol pourrait surprendre… chaîne de grands magasins Dillard (NYSE : DDS). Les actions de Dillard’s ont atteint un sommet historique de 196 $ le vendredi 13 août, poussant sa capitalisation boursière au nord de 4 milliards de dollars. Mais selon les analystes, qui ont un objectif de prix consensuel de 87,33 $ sur la société, ce grand magasin pourrait atteindre le rayon des soldes avec une décote de 55% au cours de la prochaine année.

Si vous vous demandez pourquoi l’action de Dillard est en hausse de 625% au cours de l’année écoulée, sa performance opérationnelle serait un bon point de départ. La société a considérablement réduit ses coûts à la suite de la pandémie, a fortement poussé les ventes directes aux consommateurs et a étroitement géré ses stocks. Sans ces frais généraux onéreux, les bénéfices ont absolument grimpé en flèche au cours des deux derniers trimestres, car la demande refoulée a encouragé les consommateurs à sortir de chez eux et à se rendre dans les magasins de détail.

Dillard’s a également fait du bon travail en essayant d’augmenter la valeur pour les actionnaires. Au cours des 26 semaines terminées le 31 juillet, la société a racheté environ 1,4 million d’actions pour un total de 171 millions de dollars. Cela peut sembler peu, mais cela a réduit le nombre d’actions en circulation de la société de plus de 6 %.

Il convient également de souligner que Dillard’s a un flottant négociable relativement petit et qu’il s’agit d’une action assez largement vendue à découvert. Cette combinaison en a fait la cible parfaite pour une courte pression.

Malgré tous ces points positifs, il est important que les investisseurs reconnaissent que les grands magasins de détail sont généralement à croissance lente et cycliques. Même si les comparaisons d’une année sur l’autre de Dillard sont impressionnantes, ses ventes au détail sur 26 semaines pour 2021 ne sont que de 1 % supérieures à ses ventes au détail sur 26 semaines pour la période comparable en 2019. De plus, les ventes des magasins comparables ne sont que 4 % de plus en 2021 qu’en 2019. Bien que la marge brute soit nettement plus élevée, cela a plus à voir avec la réduction des coûts qu’avec une traction importante des ventes.

Bien que Dillard puisse défier Wall Street un peu plus longtemps que prévu, l’histoire suggère qu’il n’a aucune chance de suivre ce rythme. Plus que probablement, l’objectif de cours de Wall Street finira par devenir une réalité.

AMC Entertainment : inconvénient implicite de 84 %

Selon l’objectif de prix consensuel de Wall Street, l’action des salles de cinéma présente l’inconvénient le plus potentiel. Divertissement AMC (NYSE : AMC). Bien qu’il s’agisse de l’une des actions les plus performantes de l’année, AMC devrait baisser de 84 % par rapport à son cours actuel pour atteindre l’objectif consensuel de 5,25 $ par action.

AMC a reçu un énorme coup de pouce en janvier, lorsque la société a pu se sauver de la faillite en émettant des actions ordinaires et de la dette. Les vendeurs à découvert qui pariaient sur des baisses supplémentaires de l’entreprise ont été pris au dépourvu par l’augmentation de capital d’AMC, qui a entraîné une compression brutale à court terme.

Aujourd’hui, les investisseurs particuliers passionnés d’AMC partagent le même objectif, c’est-à-dire voir une autre courte compression avoir lieu. Au 30 juillet, 85,85 millions d’actions étaient détenues à découvert, représentant près de 17 % du flottant.

Le problème pour AMC et ses investisseurs particuliers est que les fondamentaux comptent toujours, et les performances d’exploitation et le bilan d’AMC ne sont rien de moins qu’un film d’horreur. Bien que l’augmentation de la capacité de ses cinémas ait entraîné une augmentation des ventes trimestrielles séquentielles au deuxième trimestre, cela n’excuse pas le fait qu’AMC a dépensé 576,5 millions de dollars en espèces au cours des six derniers mois ou qu’elle est loin d’être rentable.

Le bilan est une préoccupation plus importante. AMC a terminé le mois de juin avec un emprunt d’entreprise de 5,5 milliards de dollars et un loyer différé supplémentaire de 420 millions de dollars à payer. La société ayant effectivement maximisé ses émissions d’actions, AMC sera obligée de s’appuyer sur ses 1,81 milliard de dollars en espèces et sa facilité de crédit renouvelable de 212 millions de dollars pour honorer ses obligations de loyer et rembourser sa dette. Avec ses obligations 2026 et 2027 allant à 58% et 62% de la valeur nominale, l’implication claire des détenteurs d’obligations est que l’AMC craigne de ne pas rester solvable.

La cerise sur le gâteau, c’est que nous avons assisté à une diminution de l’exclusivité théâtrale. Par exemple, l’accord d’AMC avec AT&T‘s Warner Bros. n’offre qu’une fenêtre d’exclusivité de 45 jours, ce qui est en baisse par rapport à la période d’exclusivité traditionnelle de 75 à 90 jours avant la pandémie.

Cela peut prendre plus de 12 mois, mais AMC semble revenir à son plus bas de février.